¿Qué significará este endurecimiento?

Cómo no podía ser de otra manera nos encontramos con una situación en la que cada vez habrá menos préstamos concedidos a la economía real, con todo lo que ello supone, dificultando la recuperación económica en general y retrasando la salida de la crisis.

Y ello a pesar de los continuos esfuerzos del Banco Central Europeo por inyectar liquidez en el sistema, que no se está viendo respondida por las entidades financieras que siguen ancladas en su obsesión por mantener a flote sus propios balances, sin caer en la cuenta de las dificultades a las que están abocando a las familias y empresas.

Porque no podemos olvidar que sin la recuperación del crédito no podemos empezar a plantearnos, bajo ningún concepto, la recuperación económica, ya que esta depende, en gran medida, de la capacidad de la economía para generar crecimiento, lo que determinará si seguimos en crisis dentro de un par de años o no.

Según la agencia de calificación Alemania, junto a Luxemburgo y Holanda, todavía pueden mantener su triple A, pero llevarán ahora asociado una nota de negatividad que arrastrarán hasta el próximo informe, en base a las dificultades que sigue acumulando el Euro y todos los países del entorno europeo.

Unas dificultades que están íntimamente relacionadas con los problemas de la deuda soberana de determinados países, principalmente España e Italia, y que pueden acabar por arrastrar al resto de vecinos y socios europeos, que están metidos en una espiral de préstamos y de fondos de rescate que no pueden llegar a buen fin.

También sirve como nota de atención a la política de austeridad extrema que está llevando a cabo Alemania en estos últimos años, la cuál está obligando a llevar, a su vez, al resto de países socios de la Unión Europea, lo que está produciendo una situación insostenible a todas luces, de la que habrá que ver como acabamos por salir.

El problema es que una salida del Euro provocaría el regreso a las monedas nacionales y con ello se perdería mucho valor adquisitivo, y lo que es más importante se generaría un huida de capitales en busca de monedas más seguras, ante la incertidumbre que se generaría.

Además, si ahora las entidades financieras tienen dificultades para conseguir financiación internacional trabajando en Euros, una vez que pasaran a trabajar en monedas nacionales las dificultades se multiplicarían por tres, ya que tendrían que pagar mucho más para conseguir devolver el dinero que tomaron prestado.

Es decir, la salida del Euro, aunque algunos agoreros empiezan a verla como algo probable, sería un nefasto negocio para el conjunto de la economía española y europea, provocándose un efecto dominó de consecuencias totalmente impredecibles y sin que nadie pudiera asegurar el punto hacia el que nos dirigiríamos en el futuro.

Como no podía ser de otra manera, la Unión Europea se quiere garantizar la recuperación del dinero y para ello intentará forzar a la reestructuración de las entidades financieras hasta tal punto de que éstas puedan ofrecer las suficientes garantías de cara al futuro que ayuden a que estas entidades puedan tener unos balances saneados.

Por ello, en los próximos meses no podemos esperar otra cosa más que un crédito más congelado, sin opción de futuro, y un encarecimiento general de los créditos concedidos en nuestro país, con lo que nos encontraremos con menos créditos y más caros, en la misma tendencia que hemos venido experimentando en los últimos meses.

La solución podría aparecer en el momento en el que las entidades financieras comiencen a estar saneadas y comencemos a poder plantearnos el futuro con cierto optimismo, algo que en estos momentos es totalmente impensable.

¿Por qué ha comenzado a reducirse la prima de riesgo?

Parece evidente que el resultado de las elecciones griegas ha sido fundamental para que se produzca esta tranquilidad, a la que ha ayudado también el comportamiento de los líderes mundiales en la reunión del G-20 que se ha producido esta pasada semana en México, donde han mostrado su plena voluntad a conseguir medidas conjuntas que ayuden a solucionar los problemas globales de la economía mundial.

Así, con una prima de riesgo a la baja, el Gobierno español se puede comenzar a tranquilizar y realizar una hoja de ruta de medio plazo en función de la cuál podrá resolver los problemas estructurales de la economía española, sin caer en las urgencias del corto plazo, las cuáles les estaban condenando en estos últimos días.

Según los expertos, una prima de riesgo a la baja, y la inyección de liquidez obtenida por el Gobierno español en camino, el crédito para familias y PYMES podría empezar a recuperarse en estas próximas semanas.

Estos datos, facilitados por la Asociación Hipotecaria Española (AHE), certifican la situación en la que todavía nos encontramos porque lejos de iniciarse una ligera recuperación económica seguimos anclados en el camino de retroceso del que no parece haber marcha atrás.

En cuanto a la comparación intermensual nos encontramos con una reducción de 8.780 millones de euros, con una reducción del 0,9%, es decir, que ni tan siguiera se está produciendo una mejora de los datos durante el mismo año 2012, como se podía esperar al principio del mismo.

Sin embargo, sí se está produciendo un incremento masivo del saldo hipotecario sostenido por los establecimientos financieros de crédito, que durante el pasado mes de abril crecieron un 35%, convirtiéndose en la principal referencia del sector en estos momentos, mostrando que sí que existe cierta demanda para hipotecas y que ésta se está derivando hacia este tipo de establecimientos ante la negativa permanente de los tradicionales en la concesión de hipotecas, lo cuál repercute, a su vez, negativamente en el sector.

Si aceptamos que el FROB, es decir, el Gobierno, recibirá el dinero directamente de la Unión Europea a un 3%, la clave está en saber como este organismo se lo hará llegar a las entidades. El peligro radica en que lo haga a través de bonos convertibles, con más de un 8% de interés.

Así, las entidades que reciban la inyección de liquidez tendrán que devolverla a un 8%, totalmente inasumible en los tiempos que corren, lo cuál provocaría que el crédito, ya seco de por sí, acabara por agotarse aún más, perjudicando por tanto a las familias y empresas.

La opción más ventajosa para el conjunto de la economía española estaría conformada por una inyección directa de liquidez a un 4-5%, con lo que se permitiría que las entidades financieras se sanearan y tuvieran la posibilidad de empezar a conceder créditos a la economía real, lo cuál repercutiría de manera directa en una mejora generalizada de las perspectivas económicas.

Sin embargo, lejos de haber calmado a los mercados, éstos parecen no haber entendido bien la problemática que se les había planteado y han respondido con ataques especulativos que siguen a los que se habían venido produciendo antes del anuncio del rescate.

La bravuconada de Rajoy, asegurando que había sido él y no Europa, quién había presionado para conseguir las mejores condiciones y las incógnitas creadas ante las elecciones griegas de este próximo domingo han provocado que los mercados hayan respondido de manera negativa.

Por tanto, las expectativas de mejora del crédito que se habían creado ante el rescate financiero se han esfumado en apenas 48 horas, y el halo de optimismo que había presidido los análisis de los expertos se ha convertido en un pesimismo moderado.

A pesar de ello, todavía se confía en una recuperación del sector una vez que pasen las elecciones griegas, y con ello una posible mejora en las condiciones del crédito.

La prima de riesgo, aunque todavía elevada, se ha reducido de manera importante, retrocediendo, por fin, por debajo de los 500 puntos básicos y ofreciendo una perspectiva positiva de recuperación de la deuda en un mayor corto plazo del que podríamos haber pensado en un primer instante.

Por otro lado las autoridades de la Unión Europea han seguido avalando las medidas tomadas por el Ejecutivo español y han asegurado que son las adecuadas para conseguir recuperar, en gran parte, la confianza de los inversores internacionales hasta el punto de volver a confiar en la viabilidad del país.

No podemos olvidar, que las perspectivas de rescate del Gobierno español han desaparecido y ya todo apunta a que, como mucho, se producirá un rescate de las entidades financieras, que puede realizarse, en el mejor de los casos por la puerta de atrás, es decir, sin que el Gobierno se vea involucrado.

En base a los datos que maneja esta organización, si hasta ahora un notario venía cobrando un arancel de cerca de 50 euros, ahora nos encontramos con un aumento de éste hasta cerca de los 140 euros, es decir, el triple, y lo mismo sucede con el registro que también ha incrementado el precio de cancelación.

No es que haya una gran cantidad de cancelaciones hipotecarias en estos momentos de crisis económica, pero sorprende ciertamente que el Gobierno haya elegido un momento como el actual para incrementar los costes, cuando todo apunta a que debería de hacerse justamente al contrario.

Ningún portavoz del Gobierno ha salido al paso de esta denuncia de la OCU, por lo que parece que la intención del Ejecutivo es que ésta siga adelante sin ninguna modificación, perjudicando claramente a las familias españolas que tienen que asumir un sobrecoste añadido a sus ya más que deterioradas economías, con todo lo que ello supone.